中國AR/VR內(nèi)容及服務(wù)商飛天云動(dòng)（新上市編號(hào)：06610）將于周四（29日）起至下周五（10月7日）招股，將于全球發(fā)售2.715億股，當(dāng)中10%為本地公開發(fā)售，90%為國際配售部分，另設(shè)最多15%超額配售權(quán)。招股價(jià)介乎2.21至2.88元，以每手1000股計(jì)，一手入場費(fèi)為2909.02元；10月18日掛牌，獨(dú)家保薦人為申萬宏源。
飛天云動(dòng)成立于2008年，主要從事提供各種與AR/VR相關(guān)服務(wù)的業(yè)務(wù)，包括AR/VR營銷服務(wù)、AR/VR內(nèi)容、 AR/VR SaaS及IP業(yè)務(wù)。主要包括以下4項(xiàng)業(yè)務(wù)：一、AR/VR營銷服務(wù)；二、AR/VR內(nèi)容；三、AR/VR SaaS；四、IP。
AR/VR營銷服務(wù)為飛天云動(dòng)主要收入來源，占今年首季總收入72%比重。業(yè)務(wù)模式是「我開發(fā)且?guī)湍阌谩?，飛天云動(dòng)提供AR/VR內(nèi)容模塊及開發(fā)工具，幫助客戶放置廣告。也就是用VR/AR的形式做廣告，然后幫助客戶找到投放渠道。AR/VR營銷服務(wù)去年毛利率21.7%，低于AR/VR內(nèi)容的46.2%，也低于AR/VR SaaS的54.7%，毛利率不算高。
3年毛利率、純利率穩(wěn)定
飛天云動(dòng)整體毛利率穩(wěn)定，過去3年（2019至2021年）分別是30.0%、30.9%、29.5%，今年首3個(gè)月是32.0%。
純利率方面，飛天云動(dòng)過去3年（2019至2021年）分別是16.7%、17.8%、12.0%，今年首3個(gè)月是16.7%。2020年降至12.0%，主要由于按公平值計(jì)入損益的金融負(fù)債的公平值變動(dòng)的影響，倘不計(jì)該因素，過去3年純利率穩(wěn)定。
去年賺逾1億元
飛天云動(dòng)2021年經(jīng)調(diào)整純利有1.056億元人民幣。根據(jù)艾瑞咨詢的資料，按收入計(jì)，飛天云動(dòng)于中國的AR/VR內(nèi)容及服務(wù)市場排名第一，于2021年占市場份額的2.6%。按收入計(jì)，飛天云動(dòng)亦在中國的AR/VR服務(wù)市場（為AR/VR內(nèi)容及服務(wù)市場的一部分）排名第一，于2021年占市場份額的13.5%。根據(jù)艾瑞，2021年中國AR/VR內(nèi)容及服務(wù)的市場規(guī)模（按收入計(jì)）為217億元人民幣，由2022年至2026年復(fù)合年增長率料38.2%。
3年收入和盈利增長理想
飛天云動(dòng)過去3年收入和盈利皆錄得理想增長，2020年和2021年，收入升35%、76%，毛利升39%、68%，股東應(yīng)占溢利升41%、19%，經(jīng)調(diào)整純利升47%、71%。
公司是次引入的基石投資者包括安吉國融、商湯 （00020） 、捷利交易寶 （08017） 等，合計(jì)近1.9億元的認(rèn)購金額。
公司合伙人陳一平表示，集團(tuán)目前變現(xiàn)能力較大的場景包括媒體、文旅、教育、娛樂和互聯(lián)網(wǎng)，未來仍會(huì)布局金融、數(shù)字孿生城市、工業(yè)元宇宙等場景。公司透露，百度 （09888） 為公司第一大客戶，其余客戶包括京東 （09618） 、快手 （01024） 、騰訊 （00700） 及阿里巴巴 （09988） 。提到商湯為公司基投之一，飛天云動(dòng)指，商湯為國內(nèi)AI龍頭，預(yù)計(jì)雙方可能會(huì)有戰(zhàn)略合作，包括元宇宙工具類的共同研發(fā)及商業(yè)化的探索。與捷利交易寶的合作正正是在金融領(lǐng)域的首次嘗試，與商湯在政府向客戶、AI方面等方面合作并互補(bǔ)。
公司合伙人陳一平表示，中國AR/VR內(nèi)容及服務(wù)行業(yè)正處于爆發(fā)階段，市場定會(huì)出現(xiàn)分散及集中的過程，隨行業(yè)發(fā)展及對場景的探索，將逐漸型成清晰的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，具有效率優(yōu)勢的企業(yè)會(huì)突圍而出，因可為客戶提供更具性價(jià)比的服務(wù)，而行業(yè)也會(huì)變得更為集中。
董事長助理龍雪婷指，預(yù)計(jì)中國AR/VR內(nèi)容及服務(wù)市場規(guī)模于2026年將到達(dá)約1300億元人民幣。
她又指，公司未來3年將聚焦于B端業(yè)務(wù)，會(huì)專注于改進(jìn)服務(wù)及研發(fā)，以及優(yōu)化上下游，至于新業(yè)務(wù)飛天元宇宙，雖然仍未上市，但透露已接收到預(yù)訂單。
飛天云動(dòng)主要作擴(kuò)增實(shí)境（AR）及虛擬實(shí)境（VR）的營銷、內(nèi)容、軟件即服務(wù)（SaaS）等業(yè)務(wù)。集資所得的資金預(yù)計(jì)約40%將用于增強(qiáng)研發(fā)能力及改進(jìn)服務(wù)與產(chǎn)品，約25%用于提升銷售及營銷能力，約15%用于收購合并及戰(zhàn)略投資，約10%在未來12至36個(gè)月開發(fā)飛天元宇宙平臺(tái)，而剩余10%為營運(yùn)資金及一般公司用途。
近來新股定價(jià)反映市場并不樂觀，均已錯(cuò)過上市時(shí)機(jī)。目前新股市場氣氛受大市條件及凍資期等先天因素拖累，即使近來大型新股上市，亦難帶旺市場。市場未曾如此淡靜，除非未來接連有新股上市后升2成或以上，才可炒旺新股市場。
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