光學(xué)方案技術(shù)不斷迭代，VR設(shè)備逐漸輕量化，硬件創(chuàng)新或?qū)?dòng)消費(fèi)電子行業(yè)再次爆發(fā)。
2022年7月26日，創(chuàng)維發(fā)布全球首款消費(fèi)級(jí)短焦6DoFVR一體機(jī)PANCAKE1系列產(chǎn)品，該產(chǎn)品采用的是Pancake折疊光學(xué)短焦方案、自研6DoF算法、人體工學(xué)設(shè)計(jì)等，圍繞虛擬現(xiàn)實(shí)體驗(yàn)，在產(chǎn)品重量、顯示清晰度、延時(shí)等維度均實(shí)現(xiàn)突破和優(yōu)化。
根據(jù)國(guó)信證券研報(bào)，8月18日，聯(lián)想拯救者VR一體機(jī)VR700開啟預(yù)售，8月23日Nreal也發(fā)布兩款消費(fèi)級(jí)AR眼鏡Nreal X和Nreal Air。更為關(guān)鍵的是，字節(jié)跳動(dòng)旗下的Pico預(yù)計(jì)將于9月或10月發(fā)布Pico 4和Pico 4 Pro，其主要差異在于眼動(dòng)追蹤功能和面部識(shí)別功能。Meta也將于下半年發(fā)布Pancake新品Oculus Quest Pro。而蘋果AR/VR設(shè)備亦有望于2022年年底至2023年年初量產(chǎn)，并在2023年實(shí)現(xiàn)放量。
在全球智能手機(jī)出貨量步入下行周期的大背景下，技術(shù)進(jìn)步有望推動(dòng)VR接棒智能手機(jī)，成為消費(fèi)電子行業(yè)新的爆發(fā)點(diǎn)。
接棒智能手機(jī)
2010年以來，智能手機(jī)取代PC成為消費(fèi)電子市場(chǎng)的中堅(jiān)驅(qū)動(dòng)力。據(jù)浙商證券研報(bào)，2012-2016年，全球智能手機(jī)出貨量分別為7.25億部、10.04億部、13.02億部、14.37億部、14.73億部。
在此階段，顛覆性創(chuàng)新不僅拓寬了消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)品功能和性能的認(rèn)知邊界，還創(chuàng)造產(chǎn)品的增量需求。
例如，2011年，多攝浪潮極大提升了手機(jī)拍照性能；2013年，指紋識(shí)別的興起重新構(gòu)建了手機(jī)隱私的安全邊界等。而2016年以后，智能手機(jī)可供選擇的創(chuàng)新方向逐步收窄，顛覆性創(chuàng)新轉(zhuǎn)為邊際創(chuàng)新，智能手機(jī)需求也隨之進(jìn)入疲軟階段。
與之相應(yīng)的是，2017-2021年，全球智能手機(jī)的出貨量?jī)H分別為14.66億部、14.03億部、13.71億部、12.92億部、13.55億部，進(jìn)入了明顯下降通道。
期間，智能手表、智能手環(huán)、TWS耳機(jī)等可穿戴設(shè)備雖帶來了一些亮點(diǎn)，但由于產(chǎn)品本身的價(jià)值量和創(chuàng)新程度導(dǎo)致其無法像PC、智能手機(jī)那般引領(lǐng)消費(fèi)電子行業(yè)發(fā)展，故導(dǎo)致行業(yè)整體呈現(xiàn)萎靡的狀態(tài)。
需要注意的是，目前，VR市場(chǎng)正處于類似手機(jī)市場(chǎng)初期的發(fā)展階段，且VR實(shí)現(xiàn)的功能相對(duì)更加集中，產(chǎn)業(yè)鏈也更加清晰。因此，硬件的創(chuàng)新方向相對(duì)更確定、更可追蹤。
具體到行業(yè)數(shù)據(jù)，天風(fēng)證券研報(bào)顯示，截至2021年11月，Meta已經(jīng)出貨1000萬臺(tái)Quest2，而且Meta創(chuàng)始人扎克伯格曾在2019年Oculus Connect上提出1000萬VR用戶是公司為VR開發(fā)者打造可持續(xù)生態(tài)系統(tǒng)的一個(gè)重要里程碑，當(dāng)設(shè)備跨過“1000萬用戶”門檻后，能夠有效帶動(dòng)消費(fèi)者認(rèn)知提升，吸引更多的內(nèi)容開發(fā)者入局，內(nèi)容和生態(tài)系統(tǒng)就會(huì)呈爆炸性增長(zhǎng)。
而根據(jù)VR陀螺統(tǒng)計(jì)，2021年全球VR頭顯出貨量約為1110萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)66%，其中Oculus Quest 2年度銷量為880萬臺(tái)。2022年上半年，全球VR頭顯的出貨量為684萬臺(tái)，預(yù)計(jì)2022年全球出貨量有望達(dá)到1450萬臺(tái)。
由此可見，全球VR設(shè)備需求旺盛。
Pancake突破
VR設(shè)備的關(guān)鍵元件主要包括光學(xué)、顯示、芯片與傳感交互，這些關(guān)鍵元器件的技術(shù)水平?jīng)Q定了設(shè)備性能，即沉浸性、交互性、舒適性。
據(jù)東吳證券研報(bào)，VR設(shè)備中芯片和光學(xué)顯示占據(jù)了大部分成本，以O(shè)culus Quest 2為例，其芯片及光學(xué)顯示模塊各占設(shè)備成本的比重約四成。
從行業(yè)整體來看，在芯片方面，以高通驍龍865為基礎(chǔ)的XR2芯片是目前VR的絕對(duì)主力芯片；光學(xué)模塊方面，VR以菲涅爾透鏡方案為主流；顯示層面，4KFAST-LCD因能夠量產(chǎn)和成本低廉，成為應(yīng)用的核心。
但需要指出的是，作為VR設(shè)備的核心組件，光學(xué)方案不斷迭代，Pancake方案有逐漸成為主流選擇的趨勢(shì)。簡(jiǎn)單來說，Pancake技術(shù)通過多鏡片折疊光路設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)光路的多次折返，從而降低光路傳播距離來完成超短焦成像。
根據(jù)YVR發(fā)布的最新VR設(shè)備，相比菲涅爾透鏡方案，Pancake方案可以降低設(shè)備厚度約50%，即實(shí)現(xiàn)20毫米的機(jī)身厚度，隨著Pancake方案的逐步導(dǎo)入，AR、VR終端設(shè)備實(shí)現(xiàn)輕量化迭代，產(chǎn)品使用體驗(yàn)大幅提升。
據(jù)公開信息，2022年，各大VR設(shè)備廠商陸續(xù)推出新一代VR頭顯，從已發(fā)布的新品及近期將發(fā)布的產(chǎn)品參數(shù)來看，Pancake方案成為了廠商的首選。例如，arparaAIO5K、PSVR2、PicoNeo4/4Pro均采用了Pancake光學(xué)方案。
另外，技術(shù)的逐漸成熟也促進(jìn)了設(shè)備價(jià)格降低，并帶動(dòng)產(chǎn)品的出貨量。據(jù)東吳證券研報(bào)，2016年至今，Meta Oculus銷售價(jià)格由599美元下降至299美元，國(guó)內(nèi)廠商也相繼推出2000元左右的產(chǎn)品，如PicoNeo3售價(jià)為2499元，NoloSonic售價(jià)為1999元，而創(chuàng)維最新發(fā)布的6DoF一體機(jī)Pancake系列定價(jià)為2999元起。
由此看來，技術(shù)的成熟、硬件的創(chuàng)新以及價(jià)格的下降也將對(duì)VR設(shè)備的出貨起到積極的作用。
國(guó)內(nèi)廠商布局
由于芯片細(xì)分領(lǐng)域的客觀差距，故國(guó)內(nèi)絕大部分企業(yè)對(duì)VR產(chǎn)業(yè)的布局主要集中光學(xué)部件、顯示及零組件、機(jī)構(gòu)件及其他零組件、電池等環(huán)節(jié)，其中比較有代表性的企業(yè)包括舜宇光學(xué)、歌爾股份、聯(lián)合光電、三利譜等。
具體而言，舜宇光學(xué)自2016年就已經(jīng)布局AR/VR相關(guān)技術(shù)，2021年公司VR/AR業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入13.45億元，同比增長(zhǎng)126%。截至2022年上半年，公司已實(shí)現(xiàn)Pancake模組量產(chǎn)，目前，在SLAM定位鏡頭模組、pancake顯示模塊居于市場(chǎng)領(lǐng)先地位。
在產(chǎn)品方面，舜宇光學(xué)的VR產(chǎn)品以供應(yīng)鏡頭、模組、菲涅爾鏡片和Pancake顯示模塊為主，且是Oculus的核心供應(yīng)商。
同樣是2016年，歌爾股份順利進(jìn)入索尼供應(yīng)鏈并成為PSVR的獨(dú)家代理商，后又陸續(xù)成為Meta、Pico等多家頭部VR終端廠商的核心供應(yīng)商，目前，已形成VR端菲涅爾透鏡和Pancake光學(xué)方案、AR端光波導(dǎo)元器件齊頭并進(jìn)的業(yè)務(wù)格局。
從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，歌爾股份業(yè)務(wù)主要分為智能硬件、智能聲學(xué)整機(jī)和精密零組件三大條線。智能硬件以VR/AR、可穿戴產(chǎn)品、智能家居及游戲主機(jī)生產(chǎn)為主，2021年這部分業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入328.09億元，占總收入的比例為41.94%，繼2020年后繼續(xù)穩(wěn)居最大業(yè)務(wù)條線；聲學(xué)整機(jī)包括TWS耳機(jī)、音箱等設(shè)備為主，2021年這部分收入為302.97億元，占總收入的比例為38.72%；精密零組件包括微型麥克風(fēng)、傳感器、結(jié)構(gòu)件等，2021年其收入為138.40億元，占總收入的比重為17.69%。
聯(lián)合光電則是通過投資大朋、小派，提前布局VR領(lǐng)域，二者目前均已成為國(guó)內(nèi)VR龍頭公司，2021年，公司AR/VR出貨量已近5萬臺(tái)，并與樂相、小派、亮亮視野、納德等國(guó)內(nèi)多家AR/VR企業(yè)達(dá)成深度合作關(guān)系。
三利譜在VR方面的布局則是以其原有偏光片業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，是其原有技術(shù)的自然拓展。具體而言，公司針對(duì)Pancake折疊光路系統(tǒng)能提供兩類解決方案：一類是偏光片在Pancake模組顯示端的應(yīng)用，另外一類是在近眼端的線偏側(cè)貼合和QWP側(cè)貼合，并通過激光切割或CNC切割來對(duì)該類偏光片進(jìn)行加工。
同時(shí)，三利譜已經(jīng)布局VR生產(chǎn)設(shè)備，與客戶聯(lián)合開發(fā)VR產(chǎn)品，并積極與下游廠商驗(yàn)證VR產(chǎn)品。根據(jù)公司公告，新品有望于2022下半年實(shí)現(xiàn)批量出貨。
另外，2022年第二季度，三利譜單季度毛利率為24.15%，環(huán)比提升3個(gè)百分點(diǎn)，毛利率得到了一定的改善，這也從側(cè)面驗(yàn)證了面板周期對(duì)偏光片價(jià)格的影響并不顯著，而隨著手機(jī)OLED偏光片的驗(yàn)證通過放量，以及VR光學(xué)膜業(yè)務(wù)的開展，其整體毛利率有望進(jìn)一步得到改善。
對(duì)于率先發(fā)布Pancake產(chǎn)品的創(chuàng)維數(shù)字來說，其自研的首款消費(fèi)級(jí)6DoF短焦VR一體機(jī)Pancakexr于7月25日發(fā)布，Pancakexr在重量、體積方面較同業(yè)產(chǎn)品具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，整機(jī)重量小于300g，較市面主流產(chǎn)品低近50%，體積僅為普通一體機(jī)的1/4，新產(chǎn)品Pancakexr系列于8月開始量產(chǎn)，并且公司已經(jīng)在美國(guó)、日本、韓國(guó)、非洲等多國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行渠道布局。
在智能手機(jī)出貨量萎靡、技術(shù)創(chuàng)新放緩的大背景下，VR硬件設(shè)備不斷改進(jìn)與創(chuàng)新，各大VR廠商持續(xù)發(fā)布新產(chǎn)品，疊加VR豐富的應(yīng)用場(chǎng)景，VR有望接棒智能手機(jī)，帶動(dòng)消費(fèi)電子行業(yè)的增長(zhǎng)。
